Obligaciones del Estado

Lo mismo que los Bonos, pero a largo plazo. Para quienes quieren asegurar un tipo fijo durante 10, 15, 30 o incluso 50 años.

¿Qué son las Obligaciones del Estado?

Las Obligaciones del Estado son deuda pública a largo plazo. Funcionan exactamente igual que los Bonos (cupón anual + devolución del nominal al vencimiento), pero con plazos mucho mayores:

• Plazos: 10, 15, 30 y 50 años
• Valor nominal: 1.000€
• Cupón: fijo, pagado anualmente
• Emisión: mediante subasta

¿En qué se diferencian de los Bonos?

La diferencia principal es el riesgo de tipo de interés: como el plazo es más largo, el precio en el mercado secundario puede fluctuar mucho si los tipos cambian.

Ejemplo práctico

Obligación a 10 años con cupón del 3,5%:

• Inviertes: 1.000€
• Cada año durante 10 años: recibes 35€ de cupón
• Al año 10: recibes 1.000€ + 35€ (último cupón)
• Total recibido: 1.350€

Si mantienes hasta vencimiento, tu rentabilidad es predecible y fija.

El riesgo real: vender antes de tiempo

Si compras una Obligación a 30 años al 3% y los tipos suben al 5%, tu obligación pierde valor en el mercado secundario. Si necesitas vender, podrías perder un porcentaje significativo del capital invertido.

Las Obligaciones a largo plazo tienen sentido cuando no se va a necesitar ese dinero antes del vencimiento.

Cuándo pueden tener sentido

• Planificación de jubilación: si el horizonte es de 15-20 años y se busca un componente de renta fija.
• Rentas predecibles: el cupón anual funciona como un ingreso fijo respaldado por el Estado.
• Expectativa de bajada de tipos: si los tipos bajan, las Obligaciones existentes suben de precio en secundario.

Cuándo pueden NO tener sentido

• Si no sabes cuándo necesitarás el dinero. La volatilidad en secundario puede ser un problema.
• Sin experiencia previa en renta fija. Las Letras (3-12 meses) permiten entender cómo funciona el sistema antes de comprometerse a largo plazo.

Fiscalidad

Idéntica a los Bonos:

• Retención del 19% sobre el cupón anual
• Comisión del Banco de España (0,15% sobre el nominal, máx. 200€) deducible del rendimiento
• Plusvalías/minusvalías si vendes en secundario antes del vencimiento
• Se declara en la base del ahorro del IRPF (19%-28%)

Si la comisión BdE supera el rendimiento bruto del ejercicio, la diferencia genera un rendimiento negativo del capital mobiliario compensable con rendimientos positivos del mismo carácter de los cuatro ejercicios siguientes (art. 25.2 LIRPF).

¿Cómo se compran?

Mismo proceso que Letras y Bonos: a través del portal del Tesoro Público con petición no competitiva. Las subastas de Obligaciones se celebran el primer y tercer jueves de cada mes.

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