Cómo invertir en Letras del Tesoro: todas las opciones
Hay varias formas de comprar letras. Cada una tiene sus ventajas e inconvenientes. Aquí están todas comparadas.
Resumen rápido
| Vía | Comisión compra | Comisión vencimiento | Gestión | Para quién |
|---|---|---|---|---|
| Portal del Tesoro (directo) | 0% | 0,15% (BdE) | Manual | Quiere mínimas comisiones y no le importa gestionar |
| Banco tradicional | 0,25%-0,5% | 0,25%-0,5% | Cómoda | Prefiere comodidad y ya tiene cuenta en el banco |
| Bróker online | Variable (a veces 0) | Variable | Media | Ya usa bróker para otras inversiones |
| Fondo de RF de corto plazo | 0% (TER ~0,1-0,3%) | 0% | Automática | Quiere despreocuparse completamente |
📅 Consulta las fechas de las próximas subastas en el calendario de subastas.
Opción 1: Portal del Tesoro Público (compra directa)
Sin intermediarios. Solo pagas la comisión del Banco de España (0,15%).
Compras directamente al emisor, sin intermediarios. Solo pagas la comisión del Banco de España (0,15% sobre el nominal, con un máximo de 200€, descontada al vencimiento).
Ver guía paso a paso con capturas: Cómo comprar en tesoro.es
Requisitos
- DNI electrónico con lector de tarjetas, o Cl@ve PIN/Permanente, o certificado digital (FNMT u otro reconocido)
- Cuenta bancaria española (IBAN)
- Conexión a internet
Proceso paso a paso
- Accede a tesoropublico.gob.es
- Identifícate con tu método de autenticación
- En tu área de cliente, selecciona “Comprar”
- Elige la próxima subasta al plazo que te interesa (6 o 12 meses si es tu primera vez)
- Indica el importe en títulos (múltiplos de 1.000€)
- Selecciona subasta no competitiva (te dan el precio medio; probabilidad de adjudicación ~100%)
- El sistema te da un número de boletín y el IBAN al que transferir
- Haz la transferencia por el 100% del nominal desde tu banco
- Espera la confirmación por email y carta postal
Plazos importantes:
- Las peticiones cierran 7 días antes de la subasta
- La transferencia debe llegar al BdE con 2 días laborables de margen
Ventajas
- Comisiones mínimas (solo el 0,15% del BdE al vencer)
- Relación directa con el emisor
- Acceso al mecanismo de reinversión automática
Inconvenientes
- Requiere identificación digital
- Proceso manual: tienes que estar pendiente del calendario de subastas
- No puedes vender fácilmente antes del vencimiento sin pasar por tu banco
Opción 2: A través de tu banco
Muchos bancos te permiten comprar letras del Tesoro sin salir de su app o web.
Comisiones habituales por banco (aproximado)
| Banco | Compra | Custodia/Vencimiento |
|---|---|---|
| Santander | ~0,25% | ~0,25% |
| BBVA | ~0,25% | ~0,25% |
| CaixaBank | ~0,3% | ~0,3% |
| Bankinter | ~0,25% | ~0,25% |
Estas comisiones se suman a la del BdE. Para una letra al 3%, pasar de 0,15% a 0,65% en comisiones totales supone perder más de un 20% de la rentabilidad bruta. Verifica siempre las tarifas de tu banco antes de operar.
Ventajas
- La opción más cómoda si te la hace tu gestor
- No necesitas DNIe ni certificado digital adicional
Inconvenientes
- Comisiones significativamente más altas
- Menos transparencia en el proceso
Opción 3: A través de un bróker online
Algunos brókers (Degiro, Interactive Brokers, Renta 4, Self Bank, MyInvestor…) permiten comprar deuda pública española en el mercado secundario o en subasta.
Ventajas
- Útil si ya tienes tu cartera en ese bróker y quieres centralizar todo
- Algunos permiten comprar desde importes inferiores a 1.000€ en el secundario
- Más facilidad para vender antes del vencimiento
Inconvenientes
- La compra en mercado secundario añade complejidad (precio de mercado, bid-ask spread)
- Comisiones muy variables; revisa bien la tarifa específica de deuda pública nacional
Opción 4: Fondos de inversión de renta fija de corto plazo
Si no quieres gestionar subastas, transferencias ni calendarios, un fondo de renta fija gubernamental de corto plazo puede darte una exposición similar con más comodidad.
Ventajas
- Liquidez diaria: puedes reembolsar cualquier día a precio de mercado
- Sin mínimos altos
- Traspasable a otro fondo sin tributar (ventaja fiscal única de los fondos en España)
- No tienes que gestionar nada
Inconvenientes
- Pequeña comisión anual de gestión (TER ~0,1-0,3% en los buenos fondos indexados)
- Menos transparencia: no sabes exactamente a qué rentabilidad están las letras subyacentes
¿Cuándo tiene sentido cada vía?
El portal directo del Tesoro encaja si…
- Tienes DNIe, Cl@ve o certificado digital
- Tienes al menos 1.000€ que no vas a necesitar durante el plazo
- Quieres las menores comisiones posibles y no te importa gestionar el proceso
Tu banco encaja si…
- No tienes identificación digital disponible
- Prefieres comodidad aunque implique más comisiones
Un fondo encaja si…
- Tienes menos de 1.000€ disponibles
- Necesitas liquidez potencial antes del vencimiento
- Prefieres cero gestión
Calculadora rápida de rentabilidad neta
Para comparar opciones con tus datos reales, usa la calculadora de Letras del Tesoro.
Fórmula básica:
- Ganancia bruta = Nominal × Tipo anual × (Días / 365)
- Comisión BdE = Nominal × 0,0015 (máx. 200€)
- Ganancia neta antes IRPF = Ganancia bruta − Comisión BdE − Comisiones del intermediario
- IRPF (mínimo 19%) se aplica sobre la ganancia neta
El BdE no te descuenta el IRPF al ingresarte el dinero. Recibes el nominal íntegro. El ajuste fiscal se hace en tu Declaración de la Renta del año en que venció la letra.
Compensación de comisiones: si la comisión BdE supera la ganancia bruta del ejercicio, la diferencia genera un rendimiento negativo del capital mobiliario. Según el art. 25.2 de la Ley 35/2006 del IRPF, ese saldo negativo se compensa con rendimientos positivos del mismo carácter del ejercicio y, en su caso, de los cuatro ejercicios siguientes.