Preguntas frecuentes (FAQ)
En esta web te resolvemos las dudas más prácticas sobre la inversión en Letras del Tesoro a través del Tesoro de España.
Para consultas más técnicas, la web del Tesoro tiene su propio FAQ: tesoro.es/deuda-publica/preguntas-frecuentes
Sobre el proceso de compra
¿Por qué el Estado emite Letras, Bonos y Obligaciones?
El Estado necesita dinero para financiar las actividades de sus ministerios: sanidad, educación, infraestructuras, pensiones, etc. Una de las formas de obtenerlo es emitir deuda pública.
Cuando compras una Letra del Tesoro, le estás prestando dinero al Estado. A cambio, te devuelve ese dinero con un interés al vencer el plazo.
¿Quién compra esta deuda? Tres tipos de inversores:
- Entidades bancarias (bancos, aseguradoras, fondos de inversión)
- Empresas (sociedades limitadas, sociedades anónimas)
- Particulares (personas físicas como tú)
Los particulares representan una parte pequeña del total de inversores en deuda pública. La mayor parte la compran instituciones. Pero el acceso está abierto a cualquier persona física mayor de edad con residencia fiscal en España.
¿Necesito abrir una cuenta especial en algún sitio?
No en el sentido bancario. Lo que necesitas es registrarte en el portal del Tesoro Público (tesoropublico.gob.es) con uno de estos métodos de identificación:
- DNI electrónico + lector de tarjetas
- Cl@ve PIN o Cl@ve Permanente
- Certificado digital (ej: FNMT)
Una vez dentro, vinculas tu cuenta bancaria habitual (IBAN español) y desde ahí operas.
¿Cuándo tengo que hacer la transferencia?
Las peticiones cierran 7 días antes de la subasta, pero la transferencia puedes hacerla hasta 2 días laborables antes de la fecha de subasta.
No hace falta que transfieras en el momento de hacer la petición. Puedes pedir plaza en la subasta con antelación y transferir el dinero más tarde. Si en el último momento decides no ir, simplemente no transfieras.
¿Qué concepto pongo en la transferencia?
El portal te da un texto de concepto. Si es demasiado largo para tu banco, incluye obligatoriamente el número de boletín que te indican (es tu código identificador). El resto puedes simplificarlo: “Banco de España - Suscripción Letras - Nº Boletín XXXXX” es suficiente.
He hecho la transferencia y no recibo nada. ¿Ha salido mal?
Tranquilo. El proceso es lento porque involucra administración pública. Los plazos habituales:
- Recibes email del Tesoro confirmando la recepción de tu petición.
- Tras la subasta, recibes email de adjudicación.
- El BdE ingresa el sobrante de suscripción en tu cuenta.
- Recibes carta postal del BdE confirmando la operación (sí, carta física).
Todo esto puede tardar varios días laborables. Si han pasado más de 5 días hábiles desde la subasta sin noticias, entonces sí puedes preocuparte y escribir a consdeuda@economia.gob.es.
¿Puedo comprar varias letras en distintas subastas?
Sí. Tu cuenta en el Tesoro es única y acumulativa. Cada vez que quieras hacer una nueva compra, entras, clicas “Comprar” y repites el proceso. Todo queda registrado en tu misma cuenta.
Sobre la rentabilidad y los impuestos {#irpf}
La subasta anterior salió al 2,7%. ¿Puedo esperar algo parecido en la próxima?
No hay garantía de que la próxima subasta dé la misma rentabilidad ni una superior. El tipo se fija en cada subasta según la oferta y demanda del momento.
Si eliges subasta no competitiva (la opción habitual para particulares): aceptas el tipo que salga, sea mayor o menor que la subasta anterior.
Si eliges subasta competitiva: puedes fijar un tipo mínimo que estás dispuesto a aceptar. Si la subasta sale por debajo de tu puja, no te adjudican.
¿El interés que aparece en los resultados de subasta es bruto o neto?
Es bruto y anualizado. Para calcular lo que realmente vas a ganar:
- Aplica el tipo proporcionalmente a los días exactos de la letra.
- Resta la comisión del BdE (0,15% sobre el nominal).
- Resta el IRPF que corresponda según tu tramo (mínimo 19%).
Usa la calculadora de letras para hacer simulaciones con tus datos.
¿El BdE me retiene el IRPF directamente?
No. El Banco de España te ingresa el dinero sin retención. Recibes el nominal íntegro, sin ningún descuento fiscal en ese momento.
El BdE comunica el rendimiento directamente a la AEAT. Cuando hagas tu Declaración de la Renta del año en que venció la letra, verás el dato ya incorporado en el borrador.
¿En qué año declaro la ganancia?
En el año en que vence la letra, no en el año en que la compras. Si compras en diciembre de 2024 una letra a 12 meses, declaras la ganancia en la Renta de 2025 (que se presenta en primavera de 2026).
¿La comisión del BdE es deducible?
Sí. El 0,15% que te cobra el BdE reduce tu ganancia a efectos de IRPF. Réstala al calcular el rendimiento que declaras.
Sobre el riesgo
¿Puede el Estado español no pagarme?
Técnicamente sí, aunque es muy improbable. Se llama default soberano. La probabilidad para España se considera muy baja dado su rating (A/Baa1), pero no es matemáticamente cero.
En el contexto financiero, las Letras del Tesoro se usan como referencia de “activo de bajo riesgo” en España. Esto no significa riesgo cero, sino que el mercado las considera el instrumento más cercano a esa referencia.
Análisis completo en: ¿Es seguro invertir en Letras del Tesoro?.
¿Es más seguro un depósito bancario que las letras?
Son seguros de formas distintas:
- Depósito bancario: cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) hasta 100.000€ por titular y entidad.
- Letras del Tesoro: respaldadas directamente por el Estado. Sin límite de cobertura, pero el riesgo es el propio Estado.
Para importes por encima de 100.000€, las letras pueden ser más seguras que un depósito en un banco concreto.
Sobre las renovaciones
Quiero renovar al vencer. ¿Cómo funciona?
Cuando quede aproximadamente un mes para el vencimiento, en tu área de cliente del Tesoro aparecerá la opción de reinversión. Actívala, selecciona el plazo al que quieres renovar, y el proceso es automático.
No pagas la comisión del 0,15% en el vencimiento si optas por reinvertir (solo cuando finalmente retires el dinero).
¿Letras del Tesoro o fondo de renta fija? ¿Cuál es mejor?
Depende de lo que valoras:
| Letras directas | Fondo de RF | |
|---|---|---|
| Transparencia | Total | Parcial |
| Comisiones | Muy bajas (0,15%) | Variable (0,1%-0,5% TER) |
| Liquidez | Baja (mejor esperar vencimiento) | Alta (puedes reembolsar cualquier día) |
| Gestión | Manual | Automática |
| Mínimo | 1.000€ | Desde 1€ en muchos fondos |
| Fiscalidad | IRPF al cobrar | IRPF al reembolsar (con traspasos sin tributar) |
Comparativa completa: Letras vs. otras opciones de renta fija.
¿Tu duda no está aquí? Puedes contactar con el Tesoro Público en: consdeuda@economia.gob.es