¿Es seguro invertir en Letras del Tesoro?
Las Letras del Tesoro son un instrumento de bajo riesgo respaldado por el Estado. Pero ningún instrumento tiene riesgo cero.
¿Qué respalda tu dinero?
Cuando compras una Letra del Tesoro, el deudor es el Estado español. Para que perdieras tu dinero, España tendría que declarar un impago de deuda (en términos económicos se conoce como default). Eso no ha pasado desde 1882.
A diferencia de un depósito bancario (donde el deudor es un banco privado), aquí el garante es directamente el Gobierno.
Para una comparativa completa entre Letras, depósitos, cuentas y fondos: Letras vs. otras opciones de renta fija.
Calidad crediticia de España
Existen agencias de calificación que evalúan la capacidad de un país para pagar su deuda. España tiene actualmente:
| Agencia | Calificación | Perspectiva |
|---|---|---|
| S&P | A | Estable |
| Moody’s | Baa1 | Positiva |
| Fitch | A- | Estable |
| DBRS | A | Estable |
España está en el rango de grado de inversión (investment grade). No es la máxima nota (esa la tiene Alemania con AAA), pero está lejos del “bono basura”.
Calificación actualizada: tesoro.es/deuda-publica/calificacion-crediticia
¿Es más seguro que un depósito bancario?
| Letras del Tesoro | Depósito bancario | |
|---|---|---|
| Garante | Estado español | Banco privado + FGD |
| Límite de garantía | Sin límite | 100.000€ por titular y entidad |
| Riesgo de quiebra del emisor | Muy bajo (un Estado) | Bajo, pero ha pasado |
| Liquidez | Puedes vender en mercado secundario | Penalización por cancelación anticipada |
Para cantidades superiores a 100.000€, las Letras no están sujetas al límite del Fondo de Garantía de Depósitos. El respaldo es el Estado directamente, sin tope.
Riesgos reales (los que sí existen)
1. Riesgo de tipo de interés
Si necesitas vender tu Letra antes del vencimiento en el mercado secundario, el precio puede ser inferior al que pagaste.
Si mantienes hasta vencimiento: este riesgo desaparece. Cobras los 1.000€ por título.
2. Riesgo de inflación
Si la inflación es del 4% y tu Letra renta un 2,5%, estás perdiendo poder adquisitivo en términos reales. Tu dinero está seguro, pero compra menos cosas.
3. Riesgo de impago soberano
Teóricamente posible, prácticamente improbable para España a corto-medio plazo. España pertenece a la zona euro y el BCE actúa como respaldo indirecto (programa TPI).
4. Coste de oportunidad
El dinero invertido en Letras no está disponible para otras oportunidades durante el plazo elegido.
¿Qué pasa si España entra en crisis?
Incluso durante la crisis de 2008-2012, cuando la prima de riesgo superó los 600 puntos, España siguió pagando todas sus Letras y Bonos puntualmente. Ningún inversor en deuda pública perdió un euro.
Resumen
| Pregunta | Respuesta |
|---|---|
| ¿Puedo perder el dinero invertido? | Teóricamente sí (impago soberano). En la práctica, improbable. |
| ¿Es más seguro que el banco? | Para cantidades > 100.000€, sí. Para cantidades menores, comparable. |
| ¿Está garantizado al 100%? | No existe inversión garantizada al 100%. |
| ¿Y si mantengo hasta vencimiento? | Cobras tus 1.000€ por letra. Sin sorpresas. |